Sanofi : Paul Hudson remplacé par Belén Garijo
Le départ brutal de Paul Hudson, évincé le 12 février après six ans à la tête de Sanofi, marque un tournant stratégique pour le premier laboratoire pharmaceutique français. Malgré des résultats financiers solides en 2025 – 43,62 milliards d’euros de chiffre d’affaires et 9,55 milliards de bénéfice – la performance boursière est restée décevante, traduisant l’inquiétude des investisseurs face à une dépendance jugée excessive au blockbuster Dupixent. Ce traitement en immunologie représente plus d’un tiers des revenus et son brevet commencera à expirer en 2031, exposant le groupe à un risque majeur de ralentissement de croissance faute de nouvelle molécule phare.
Pour répondre à ces inquiétudes, le conseil d’administration a choisi Belén Garijo, actuelle dirigeante de Merck KGaA, qui prendra ses fonctions le 29 avril. Médecin de formation, elle connaît bien Sanofi pour y avoir travaillé quinze ans et avoir piloté l’intégration de Genzyme, acquisition clé dans les maladies rares. Elle hérite toutefois d’un Sanofi transformé : plus concentré, fortement exposé au marché américain et dépendant d’un nombre limité de blockbusters. Sa mission est de relancer une R&D jugée insuffisamment productive, d’améliorer la transformation des investissements en succès cliniques commercialisables et de restaurer la confiance des marchés.
Sa nomination suscite néanmoins des réserves. Depuis 2021, le cours de l’action de Merck KGaA a reculé d’environ 15 %, notamment après plusieurs échecs en développement clinique. Son âge, 65 ans, alimente l’hypothèse d’un mandat de transition plutôt que d’un leadership de long terme. Au-delà des enjeux industriels et financiers, la nouvelle dirigeante devra aussi gérer une dimension politique sensible : l’ancrage français du groupe.
Ces dernières années, Sanofi a été critiqué pour la cession majoritaire d’Opella, fabricant du Doliprane, à un fonds américain, pour ses investissements massifs aux États-Unis et pour ses prises de position sur le niveau des prix des médicaments en France. Ces décisions ont compliqué les relations avec les pouvoirs publics, jusqu’à l’Élysée. Belén Garijo devra donc concilier relance de l’innovation, performance boursière et réaffirmation d’un ancrage national devenu hautement symbolique, dans un contexte où la souveraineté sanitaire et industrielle est un enjeu politique majeur.
